文 | 来源:星城网 编辑： 本站作者

   营收新高、单车收入更高、但净利润却下滑。长城的这份2025年业绩报告，看起来像一部车圈现实抽象喜剧：展厅的顾客更多了，但账本实际却更吃紧了。

   2025年，长城汽车2227.90亿元营收同比增长10.19%；1323672辆全球销量同比增长7.33%；新能源403653辆同比增长25.44%；海外506066辆同比增长11.68%；单车收入做到16.83万元，相较2024年还提升了约4500元。但净利润为99.12亿元，同比减少了21.71%。如果只看前半段，你会以为长城这波在自主之巅，然而当看到最后的净利润，才发现这更像“顶着暴风狂奔后的一地鸡毛”。

   对于如今的长城而言，最扎心的一个事实摆在面前：卖得更贵，不等于赚得更多。回望2025年，长城给市场的记忆点就两个品牌，一个是坦克SUV，一个就是魏牌。前者是全新坦克300、坦克500 Hi4-Z、坦克400 Hi4-Z等，后者则是高山MPV。而它们都有最大的共同点是起步售价均超16万，是定位不那么入门的品牌或车型，因此长城汽车的单车收入得到了上涨。

   不过在内卷白热化的时代，单车售价的提升并不意味着毛利率的提升，甚至由于方程豹钛7、捷途旅行者、岚图梦想家等自主竞品，对于市场的快速反应与不断冲击，导致各方或多或少都在降价增配，或者干脆“以价铸剑，大杀四方”。这也间接导致了身处泥沼的长城汽车不得不采取同样的措施进行反制，所以回到净利润上，虽然2025年长城的单车售价更高了，但实际上的净利润并未提升，反而却在下滑。

   当然，造车的成本远不止是把一堆原材料，从钢铁变成一辆车那么简单。新能源销量同比增加25.44%的数据确实很好看，咱们也能猜到其中Hi4-Z的功不可没，但在Hi4-Z等技术的背后，是电动化、智能化、技术研发、新能源电池供应链等一系列复杂工程托举出来的名片。其中所要的天文花销，我们不知道，但每一环绝对都是烧钱的狠角色。

   并且更关键的是，新能源市场的定价权很残酷。当你好不容易花了大代价搞了一项技术出来，你想用技术去捕获市场，但对手却玩起了“规模碾压”。同理，当你想讲“豪华体验”，别人又聊起了“冰箱彩电大沙发”。于是，如今自主品牌最普遍的现状形成，虽然自家的销量增长来自新能源，但是自家的利润压力也来自新能源。这不是谁的错，这是阶段性规律——转型期要交学费。

   相比起前几年，依旧还在悬崖边缘不断挣扎的险境，长城在2025年还是取得了十分亮眼的成绩。这并不排除是长城以利润换机会的结果，但是这确实是目前大多数传统大厂需要面对的现实。你想要跟上时代的步伐，那么就必须活在时代所给予的负担里。